Schwächere Margen im Kerngeschäft, verfehlte Analystenschätzungen – und trotzdem markiert die Aktie von Weichai Power ein neues Jahreshoch. Bei dem chinesischen Motorenbauer verschiebt sich gerade das fundamentale Geschäftsmodell. Die explosive Nachfrage nach Energieinfrastruktur für KI-Rechenzentren überlagert die Schwächen bei traditionellen Lkw-Antrieben.
Im ersten Quartal des laufenden Jahres steigerte Weichai Power den Umsatz auf gut 62,5 Milliarden Yuan. Der Nettogewinn kletterte auf 3,09 Milliarden Yuan.
Damit verfehlte der Konzern die hohen Markterwartungen deutlich. Analysten hatten im Vorfeld mit einem Überschuss von rund 4,2 Milliarden Yuan gerechnet. Hauptgrund für die Diskrepanz ist der anhaltende Margendruck bei Motoren für schwere Nutzfahrzeuge, dem historischen Kerngeschäft der Chinesen.
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KI-Boom erzwingt Strategiewechsel
Den Ausgleich liefert ein neues Wachstumsfeld. Der Verkauf von Großmotoren für die Stromversorgung von KI-Rechenzentren schoss im Jahresvergleich um über 240 Prozent in die Höhe. Dieser strukturelle Wandel vom zyklischen Zulieferer zum Infrastruktur-Profiteur zieht institutionelle Investoren an.
Das Management reagiert auf diese Verschiebung mit einer Umschichtung der Investitionsmittel. Rund 500 Millionen Yuan fließen nun gezielt in die Entwicklung von Hochleistungsmotoren für Rechenzentren und Spezialanwendungen. Ursprünglich waren diese Gelder für Hydraulikprojekte vorgesehen.
Analysten heben Kursziele an
Die Neuausrichtung auf margenstärkere Energielösungen ruft die Investmentbanken auf den Plan. JPMorgan sieht die Transformation auf einem guten Weg und hob das Kursziel für die in Hongkong gelisteten H-Aktien auf 52 Hongkong-Dollar an.
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Auch Goldman Sachs passte die Modelle an. Die Experten taxieren den fairen Wert der Papiere nun auf 41 Hongkong-Dollar. Sie prognostizieren, dass das KI-Rechenzentrumsgeschäft bis 2028 einen größeren Beitrag zum Gewinn leisten wird als die Lkw-Sparte.
An der Börse honorierten Käufer diese Aussichten mit einem Wochenplus von gut neun Prozent. Zum Monatswechsel schloss die Aktie bei 38,64 Hongkong-Dollar und markierte im Handelsverlauf ein neues Jahreshoch.
Für das abgelaufene Geschäftsjahr hat das Management eine Schlussdividende von 3,74 Yuan je zehn Aktien vorgeschlagen. Im laufenden Jahr rechnet Weichai Power damit, den Großteil der Gesamterlöse auf internationalen Märkten zu erwirtschaften. Hält die charttechnische Unterstützung bei 37,80 Hongkong-Dollar, bleibt der jüngste Aufwärtstrend intakt.
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