Wienerberger reagiert auf die anhaltende Flaute im Wohnungsneubau mit einer gezielten Expansion in den italienischen Design-Markt. Durch die Mehrheitsübernahme der Gruppo Italcer sichert sich der Konzern den Zugang zum profitablen Renovierungssektor und hochwertigen Keramikprodukten. Kann dieser Wachstumsschritt die jüngste Kursschwäche der Aktie abfangen?
Fokus auf High-End-Keramik
Die Vereinbarung sieht vor, dass Wienerberger zunächst 50 Prozent plus eine Aktie an der Gruppo Italcer erwirbt. Für die verbleibenden Anteile besteht eine Kaufoption, die bereits in der ersten Jahreshälfte 2027 ausgeübt werden könnte. Mit einem Jahresumsatz von rund 350 Millionen Euro im Jahr 2025 stärkt Italcer die Position von Wienerberger im margenstarken Segment für den Innenbereich.
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Die Integration soll bereits kurzfristig Synergien von rund 10 Millionen Euro freisetzen. Mittelfristig erwartet das Management einen Beitrag zum Konzern-EBITDA von über 100 Millionen Euro. Finanziert wird der Deal, dessen Abschluss für das zweite Quartal 2026 geplant ist, aus vorhandenen liquiden Mitteln und Bankkrediten.
Prognose und Marktumfeld
Trotz eines herausfordernden Umfelds konnte Wienerberger im Geschäftsjahr 2025 den Gewinn nach Steuern auf 168 Millionen Euro verdoppeln. Für das laufende Jahr 2026 rechnet das Unternehmen jedoch nicht mit einer strukturellen Erholung im Neubaugeschäft. Inklusive der neuen Tochtergesellschaft wird ein operatives EBITDA von rund 810 Millionen Euro prognostiziert – ohne den Zukauf läge die Erwartung bei etwa 760 Millionen Euro.
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An der Börse spiegelte sich der strategische Optimismus zuletzt noch nicht wider. Die Aktie notierte am Freitag bei 27,82 Euro und verlor damit auf Sicht von sieben Tagen rund 8,8 Prozent an Wert. Mit einem Abstand von etwa 5 Prozent zum 50-Tage-Durchschnitt von 29,35 Euro befindet sich der Titel charttechnisch derzeit in einer Findungsphase.
Der Fokus der Anleger dürfte sich nun auf den erfolgreichen Vollzug der Übernahme im zweiten Quartal 2026 richten. Ob die prognostizierte EBITDA-Steigerung ausreicht, um den Abstand zum 52-Wochen-Hoch von 36,78 Euro signifikant zu verringern, hängt maßgeblich von der operativen Entwicklung im zweiten Halbjahr ab, für das das Management eine stärkere Dynamik als für die ersten sechs Monate erwartet.
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