Xiaomi-Aktien springen um 3,3 Prozent auf 3,15 Euro. Binnen sieben Tagen summiert sich das Plus auf 10 Prozent. Auslöser waren die Zahlen zum zweiten Quartal 2026 vom 18. August, die trotz schrumpfender Smartphone-Stückzahlen positiv aufgenommen wurden.

Der Kurs bleibt trotz der Rally rund 52 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 6,54 Euro. Seit Jahresbeginn steht ein Minus von 27 Prozent. Die entscheidende Frage lautet: Trägt die Erholung, oder handelt es sich nur um eine Gegenbewegung in einem intakten Abwärtstrend?

Die Margen-Balance als Knackpunkt

Im Zentrum der Bewertung steht die Smartphone-Bruttomarge. Sie fiel im zweiten Quartal auf 8,5 Prozent, belastet durch anhaltend hohe Speicherkosten. Gleichzeitig erzielte Xiaomi einen Rekord beim durchschnittlichen Verkaufspreis: Der Wert stieg im Jahresvergleich um 25,9 Prozent auf 1.351 Yuan.

Xiaomi verkauft also weniger Geräte, aber teurere. Ob dieser Premiumisierungs-Kurs die Speicherkosten-Belastung dauerhaft ausgleichen kann, entscheidet darüber, ob die Kurserholung Substanz hat. Oder ob der Titel zurück in Richtung der Tiefs bei 2,34 Euro fällt.

Bullisches Szenario: EV-Geschäft und AI-Modell als Hebel

Für die Bullen spricht zunächst das Elektroauto-Geschäft. Es steigerte sich zum sechsten Mal in Folge im Jahresvergleich. Im zweiten Quartal lieferte Xiaomi 104.199 Fahrzeuge aus und etabliert sich damit als ernstzunehmender Akteur im chinesischen EV-Markt.

Das Flaggschiffmodell SU7 wurde im ersten Halbjahr zum meistverkauften reinen Elektro-Sedan oberhalb von 200.000 RMB. Auch die Randgeschäfte liefern: IoT- und Lifestyle-Produkte erreichten eine Marge von 20,1 Prozent, die Internet-Dienste sogar 76,8 Prozent. Global bleibt Xiaomi breit verankert, mit Top-Drei-Platzierungen in 53 Märkten und Top-Fünf-Positionen in 67 Märkten.

Im AI-Bereich sorgt das hauseigene Sprachmodell MiMo V2.5 für Aufmerksamkeit. Es führte im August das globale Open-Source-Ranking nach Kernvolumen an und steigerte sich binnen zwei Monaten um mehr als das Sechsfache. Über API-Aufrufe und Token-Pläne beginnt das Modell bereits, Umsatz zu generieren. Flankiert wird das positive Bild durch laufende Aktienrückkäufe: Bis zum 13. August kaufte Xiaomi rund 377,5 Millionen Aktien im Wert von 11,7 Milliarden Hongkong-Dollar zurück.

Bärisches Szenario: Schrumpfende Stückzahlen, rote Zahlen im EV-Segment

Dem steht ein deutlicher Volumenschwund im Kerngeschäft gegenüber. Xiaomi lieferte im zweiten Quartal 31,2 Millionen Smartphones aus, ein Rückgang von 26,3 Prozent zum Vorjahr. Der globale Marktanteil sank auf 11,5 Prozent.

Besonders schwach fiel der Heimatmarkt aus. In Festland-China verkaufte Xiaomi nur noch 8,4 Millionen Smartphones, der Marktanteil fiel von 16,8 auf 14,2 Prozent. Das Elektroauto-Segment bleibt zudem weit von der Profitabilität entfernt: Der Bereich Smart EV, AI und andere neue Initiativen verzeichnete einen operativen Verlust von 2,6 Milliarden RMB.

Das Management selbst dämpft die Erwartungen für die kommenden Monate. Es räumt ein, dass sich die Konsumnachfrage nur langsam erholt und der Wettbewerb sich verschärft. Kurzfristige operative Belastungen dürften bis ins dritte Quartal anhalten. Hinzu kommt Unsicherheit beim kommenden SUV-Modell: Die endgültige Preisgestaltung der neuen SkyNomad-Serie steht noch nicht fest.

Ausblick: Q3-Zahlen als nächster Prüfstein

Die Volatilität bleibt mit 60 Prozent auf 30-Tage-Basis hoch, der RSI von 56,5 signalisiert weder Überkauft- noch Überverkauft-Zustand. Der Markt wartet auf neue Impulse. Solange der Kurs den 50-Tage-Durchschnitt von 2,89 Euro verteidigt und die Premiumisierungsstrategie greift, spricht mehr für eine Fortsetzung der Erholung Richtung 200-Tage-Durchschnitt bei 3,59 Euro.

Rutscht die Aktie dagegen unter die 50-Tage-Linie zurück, dürfte der seit September 2025 laufende Abwärtstrend erneut die Oberhand gewinnen. Der nächste konkrete Prüfstein ist der Bericht zum dritten Quartal. Dort muss sich zeigen, ob die Speicherkosten-Belastung nachlässt und ob die im September geplante Markteinführung der SkyNomad-SUV-Serie die EV-Sparte näher an die Profitabilität bringt.